不確定因素增多 塑料上行空間有限
9月份塑料袋整體呈現(xiàn)寬幅振蕩行情。前半月,期貨市場(chǎng)提前反映石化現(xiàn)貨價(jià)下調(diào),價(jià)格高位回落,后半月,雖然現(xiàn)貨價(jià)連續(xù)下調(diào),但期貨市場(chǎng)選擇了再度上行。
全球經(jīng)濟(jì)不確定因素增多
9月份,全球主要經(jīng)濟(jì)體公布的數(shù)據(jù)多數(shù)偏好,但有趨緩跡象。目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是美國國債上限,美財(cái)長敦促國會(huì)在10月17日前調(diào)高債務(wù)上限,財(cái)政部預(yù)計(jì)為延緩聯(lián)邦政府舉債額度突破法定上限所采取的臨時(shí)性應(yīng)對(duì)措施將在10月17日難以為繼。根據(jù)財(cái)政部的最新預(yù)測(cè),為避免債務(wù)違約所采取的非常規(guī)措施只能維持到10 月17日,屆時(shí)財(cái)政部將僅有約300億美元資金,難以維持聯(lián)邦政府正常運(yùn)營,因?yàn)槁?lián)邦政府每天凈支出會(huì)多達(dá)600億美元。此外,美國政府債務(wù)上限也將于10月到期,投資者應(yīng)等待債務(wù)上限談判結(jié)果。總體上宏觀經(jīng)濟(jì)面數(shù)據(jù)偏多,但是縮減QE和美債務(wù)上限談判等是最大的不確定性利空因素。
原油進(jìn)入消費(fèi)淡季
9月下旬以后,敘利亞、利比亞、伊朗等政治局勢(shì)逆轉(zhuǎn),原油期貨價(jià)格中的地緣溢價(jià)下降,市場(chǎng)目光重新聚焦于供需基本面。目前原油市場(chǎng)正進(jìn)入需求下降、供給端影響減弱的階段。全球最大的原油消費(fèi)國美國的駕車高峰旺季從 5月底開始到9月初結(jié)束。美國的汽油消費(fèi)量從今年夏季最高的 930萬桶/日已經(jīng)下降到目前的 860萬桶/日,后期仍將繼續(xù)下滑。針對(duì)成品油消費(fèi)的下滑,全球煉廠已經(jīng)做出了積極反應(yīng)。8月初全球運(yùn)行中的煉廠產(chǎn)能共計(jì)9420萬桶/日,是歷年的最高值,之后便逐步下滑,截至 9月中旬,運(yùn)行中的煉廠產(chǎn)能已經(jīng)下降到 9280萬桶/日。此外,利比亞、尼日利亞、伊拉克石油產(chǎn)量均在恢復(fù)中,這對(duì)國際原油價(jià)格帶來重壓??傊?,雖然有宏觀經(jīng)濟(jì)面的支撐,但是隨著進(jìn)入消費(fèi)淡季,國際原油價(jià)格恐呈現(xiàn)振蕩偏弱格局。
終端消費(fèi)需求不旺
供應(yīng)緊張使得亞洲乙烯價(jià)格高位運(yùn)行,9月25日CFR東北亞收1360美元/噸,周均價(jià)1339美元/噸,較前一周均價(jià)漲60美元/噸,漲幅4.69%,CFR東南亞收1440美元/噸,較前周均價(jià)漲60美元/噸,漲幅4.37%.東北亞市場(chǎng)買賣雙方意向差距較大,因場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)偏緊,持貨商家報(bào)盤堅(jiān)持在1400美元/噸,但買家遞盤依然在1300美元/噸附近,未聞成交消息。東南亞市場(chǎng)氣氛低迷,終端用戶難以消化高價(jià)原料乙烯,近期成交寥寥。
中秋節(jié)后, 農(nóng)膜訂單有明顯增加,下游工廠仍以生產(chǎn)訂單為主,本周華北地區(qū)及周邊開工率提升至 70%—80%,西北地區(qū)開工率較低,新疆多數(shù)工廠意向10月中旬或11月上旬開工,其他地區(qū)工廠維持在40%—60%.10月份工廠生產(chǎn)旺季來臨,由于下游工廠原料庫存處于低位,下游廠商意向伺機(jī)補(bǔ)貨。但原料市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn),商家讓利出售,原料現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤連日小幅下滑,致使下游工廠接單較為謹(jǐn)慎,隨用隨拿居多。
PE庫存先減后增
9 月中旬PE曾大量入庫交割,近期在石化降價(jià)推動(dòng)下,商家多積極去庫存,整體社會(huì)庫存有一定減少。但國慶期間,生產(chǎn)裝置正常運(yùn)行,資源在節(jié)日期間有一定的積累,節(jié)后社會(huì)庫存會(huì)有一定程度的增加。
交易所倉單處于偏低水平。9月中旬,因現(xiàn)貨價(jià)格明顯低于期貨L1309合約價(jià)格,導(dǎo)致賣方交貨意愿強(qiáng)烈,交割時(shí)曾經(jīng)達(dá)到15000多手。截止到9月27日,LLDPE 注冊(cè)倉單為4019 手。
后期行情展望
進(jìn)入10月份,雖然美聯(lián)儲(chǔ)9月表示維持量化寬松政策不變,但隨后個(gè)別官員的發(fā)言仍舊讓市場(chǎng)擔(dān)憂美國后市QE 政策走向,同時(shí)美國的財(cái)政危機(jī)尚未敲定,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。此外,三中全會(huì)召開在即,國家能否出臺(tái)相關(guān)政策同樣值得市場(chǎng)猜測(cè)。預(yù)計(jì)PE市場(chǎng)維持反彈沽空策略為好,主力合約上方壓力位11300.
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